工商時報【群益投顧副總裁曾炎裕】

盤勢分析:

終於等到520來臨,市場疑慮起源應該是2000年5月20日陳水扁總統就職演說時,盤中台股指數直線下墜的記憶有關,這次就職演說焦點在「九二共識」,預期應該是「寶寶不說、寶寶心裡苦』狀況,至於中國反映應該維持口頭嚴厲「聽其言觀其行」,行動上放緩與延遲兩岸交流與互動。

外資5月起持續賣超與匯出,台積電被外資連續16天賣超,指數行情當然沈悶,未來影響外資進出動向有三大主因:

一是台灣基本面:如果台灣今年GDP從去年底宣青年貸款率利計算 稱保2,然後變保1,再變成新內閣保0,非常難吸引外資投資台股,出口衰退、內需市場停滯、民間新北市哪裡可以借錢 投資觀望,加上政府支出調整若衝擊到軍公教恆常性所得,台灣經濟可能陷入泥沼。

二是中國經濟與股市狀況:中國經濟現狀如瞎子摸象,經濟政策為政治服務,敲鑼打鼓的十三五計畫供給側改革,淪為期貨市場炒作題材,中國股市近期疲態盡現,外資邏輯是中國經濟不好、亞洲就不會好,台灣更受重創;另一方面6月份MSCI將可能『有條件』納入中國A股,也直接衝擊外資台股投資信心。

三是美股風險:6月中旬Fed會議,原本葉倫宣稱今年升息兩次是否在6月開始兌現,4月底起針對6或7月何時升息的討論反反覆覆,主因是美國首季經濟數據太差(不能升息傷害經濟);而第2季將大幅成長(現在不升息將引爆通膨),兩派僵持不下。市場方面,目前美股位置與去年11月類似,而去年12月升息引發今年1月全球股市大遠東信貸條件 >公教信用貸款台灣企銀 跌,因此近期看空美股大戶比率提高。

第1季財報不佳或低於預期,苗栗民間代書借款 已經是台股重要經驗法則,換言之,4月中旬就應逢高賣出,等財報公布後多半以利空出盡或利空頓化反應,例如大立光第1季EPS為27.01元創8季來新低,股價循慣例在法說會後見波段低點,近日外資追捧iPhone7雙鏡頭題材,短線股價漲幅達20%以上,跌深反彈股是近期台股焦點。

投資策略:

於新政府上台前台股已先修正一波,預期520過後只要沒有太大變數,大跌風險有限;新政府經濟政策綠能、智慧機械、生技及航太等產業,其實也是外資比較不愛投資的方向。

指數方面,520後可望反彈但空間不大,不容易超過8,500點,主要理由有三點:1.第1季財報公布後跌深股反彈空間相對較大,原先強勢股反而易轉為高檔區間震盪。2.國際股市不穩定加上A股6月納入MSCI議題,外資沒全面翻多台股的熱情。3.電子股處於淡季及競爭壓力加劇,蘋果股價仍低於1月低點,代表台灣蘋果供應鏈本季業績可能持續低迷。

第1季財報整體表現非常差是4、5月台股全面修正主因,520只是時間點巧合,第2季營運將優於第1季的個股股價近期也陸續轉強。指數衝高將出現量價背離,建議逢高降低部位,個股則兵分兩路:聚焦在外資低調逆勢連買個股與跌深反彈股。至於新政府5大產業經濟政策概念股,操作時需注意技術面轉強訊號與流動性。

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